货基发行遭遇寒冬 消费主题依旧强势

2020-03-10 22:25栏目:财经报道
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2017年投资临近收官 公募基金整体赚钱能力突出

货基发行遭遇寒冬 消费主题依旧强势

  原标题:价值为纲 基金引领A股投资逻辑变局

上周A股整体震荡上扬,主要指数纷纷翻红,各类型基金也收获了正收益。全年业绩表现来看,QDII基金、股票基金、混合基金和指数基金今年以来平均收益率均在10%以上,债券基金较为逊色,微涨2%。在经历了下半年的蓝筹白马行情之后,11月以来市场经历了接连调整。不过多数基金经理认为年底兑现收益等干扰因素消失后,2018年春季行情可期。

临近年末,基金公司规模座次排序即将揭晓,往年基金公司年底冲规模的“利器”货币基金四季度以来发行却降至冰点,主动管理型基金则在下半年显著发力,成为新产品发行的主力。业内人士预计,明年市场行情可能依然延续价值蓝筹风格,业绩与估值相匹配的“大股票”相比中小创业板更受到基金经理欢迎。

  □本报记者 林荣华  

各类型基金全年收益飘红

消费主题基金整体收益领先

  对2019年A股市场的“体感”,于散户,于机构,迥然不同。一方面,众多散户迷失在A股的反复震荡中,跑输了市场;另一方面,多数公募和私募等机构投资者,获得了超越指数的收益率。

上周A股市场企稳,较前周有所企稳。上证综指及深证成指上周涨幅分别为0.95%和0.87%;创业板连续下行,创业板综指未能成功翻红,跌幅为-1.01%,表现不及主板。从行业方面来 看,前期强势的大消费板块相关行业仍延续优异表现,食 品饮料和家用电器行业涨幅分别为4.02%和3.44%; 采掘行业较前期表现回稳,涨幅录得3.51%;而今年 以来表现欠佳的国防军工板块仍未能一改颓势,下行2.21%,收益表现不及其他行业板块。

上周A股现深强沪弱格局,资金流入中小创业板,债市先抑后扬,主要指数涨跌不一,海外市场美股再创新高。上海证券数据显示,采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为0.40%和-0.14%;指数型股票基金净值平均下跌0.19%。主动投资债券基金本期平均微跌0.03%。受益于美股及港股表现,上周QDII基金平均收益率录得正值,为0.13%。

  业内人士认为,这种巨大反差的背后,隐藏着A股市场长期投资逻辑的深刻变局:市场驱“劣币”逐“良币”的趋势愈发明显,以业绩稳健增长为核心的长期价值投资理念成为市场主流。同时,机构队伍不断壮大,加快了这个变局的进程。

上海证券数据显示,采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为1.68%和1.31%,今年以来平均收益率分别为13.79%和14.05%;指数型股票基金净值平均下跌0.90%,今年以来净值平均上行12.61%。主动投资债券基金本期平均小幅上扬0.07%,今年以来净值平均涨幅为2.13%。QDII基金平均收益率录得正值,为0.74%,今年以来平均收益率为15.35%。

权益类基金方面,消费主题基金强势不改。由于A股大消费板块上周仍整体走好,食品饮料及家用电器行业分别上行4.62%和3.52%,领涨其他申万一级子行业。受益于此,食品饮料主题及消费主题基金本期收益水平仍较为突出,上周平均收益率分别为4.00%和1.41%,其中食品饮料主题基金凭借今年以来相关行业优异表现,以47.08%的今年以来平均收益率大幅领先其他主题基金收益水平。此外,医药生物行业相关基金近期亦表现较优,生物医疗主题及大健康主题基金本期净值平均上行1.34%和1.01%,相关基金业绩表现领先。而同时,金融和地产行业本期进入下跌调整,金融地产主题基金平均下跌2.16%。

  良币驱逐劣币

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,上周国际主要股市以收涨居多,西欧股市在西班牙政局扰动下冲高回落,美股受税改进展提振而持续上涨。A股呈现普遍反弹格局,大盘蓝筹涨幅居前。港股市场全面反弹。从结构上看,恒生中小型股指涨幅相对略大。债市基本持平,利率债小幅上涨,金融债与信用债小幅下跌。黄金因为税改这个利空的落地而大幅反弹,油价在多重利好催化下震荡上涨。因美国税改方案落地提振经济预期,有色金属继续反弹。

上海证券基金评价研究中心分析师闻嘉琦表示,从本周各主题基金表现来看,主动管理型基金表现出了较强的主动管理能力,大部分偏股型主题基金中,主动管理型基金平均收益表现优于采取被动投资策略的基金。

  2019年A股市场的一个显著特征,是个股分化严重。沪深300指数的强势上涨,彰显了优质个股的价值,背后却潜藏着大批劣质个股的底部挣扎。

上周的基金发行市场热度稍逊,根据凯石金融产品研究中心统计,新成立基金共13只,其中9只混合型基金和2只债券型基金以及2只股票型基金。较前一周减少8只,货币基金依旧维持此前低迷状态,上周仍无该类基金发行;新基金募资规模为158.46亿份。

固定收益基金方面,上周债市先抑后扬,主要指数本期收益率涨跌不一。从主动投资债券基金子类来看,纯债基金和普通债券基金本期收益率分别为0.04%和-0.004%。从投资方向上看,主要投资于国债、金融债、信用债及可转债的基金本期平均收益率分别为0.10%、-0.10%、-0.02%和-0.28%,仅主要投资于国债的基金上周平均收益翻红。可转债基金未能延续前期亮眼表现,相关基金业绩走势分化。

  博时基金研究部总经理兼博时主题行业混合(LOF)基金经理王俊表示,个股表现分化的原因在于经济增速下行过程中,市场整体盈利增长乏力。同时,在利率下降的大背景下,国内外资金对长期逻辑完备和经营质量较高的公司有明显偏好。

市场风格是否转化成为关注焦点

上周全球权益市场多数下行,但美股及港股周线成功翻红,恒生指数结束两周连跌,上周收益率录得0.73%。受益于此,权益类QDII整体表现较好,大中华及亚太股票类QDII及美国股票类QDII上周平均收益率分别录得0.55%和0.02%,两类QDII产品今年以来平均收益率分别为25.69%和17.82%,大幅优于其他类别QDII基金收益表现。

  值得注意的是,今年A股的系统性行情主要在前4个月,5月份之后主要指数整体转入震荡,以消费、科技为代表的结构性机会表现抢眼,市场整体呈现显著分化。

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