白话基金招募书之银河沪深300成长增强指数分级

2019-11-02 01:02栏目:财经报道
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  随着2012年末股市的大“起底”,沉寂许久的市场再次吸引了投资者目光。银河基金[微博]公司近期推出了旗下首只股票分级产品——银河沪深300成长增强指数分级基金,拟任基金经理罗博表示,今年A股市场将是估值、盈利双向推动的行情,风险偏好将远好于2012年,从而使得今年A股市场存在着投资机会。

  ⊙本报记者 巩万隆

  新浪仓石研究中心 李骏、杨宇

  一基三味 品味饕餮

  今年以来,A股市场温和回暖。Wind数据显示,截至3月7日,自去年12月4日以来,沪深300涨幅24.21%,而作为沪深300风格指数之一的沪深300成长指数,同期涨幅超过了25.77%。银河沪深300成长分级基金拟任基金经理罗博指出,沪深300成长指数样本股精选了沪深300成分股中成长价值最高的100只股票作为跟踪标的,其成长性是受到市场反复验证的。这一阶段沪深300成长指数涨势喜人,一方面体现了“成长”优势,另一方面,从估值角度看,无论从历史表现还是国外市场相比,其估值仍处于较低水平,具备显著的投资价值。银河沪深300成长分级基金正是瞄准这一风格指数,以期从中获取较好的投资收益。

  基金简称:

  众所周知,凭借风险分散、透明度高、费用低廉等优势,指数基金一直是投资者广为追捧的工具型产品之一。而凭借着分级产品的逐渐完善,指数分级基金大有替代传统指数基金的趋势。

  对于今年A股市场,罗博持谨慎乐观的态度。他表示,从逻辑推理和历史经验来看,经济在复苏期,是有利于权益类资产上行的,这主要是由于经济回升,直观表现在“价”与“量”方面。企业在“价涨量升”的经济环境下,企业盈利会逐步抬升,A股上涨将逐步由估值推动和盈利推动两个驱动力主导。但同时,“通胀的未来走势”和“新一届政府对地产调控的态度”这两方面风险因素对上述市场判断具有实质性影响,需要时刻密切关注。

  银河沪深300成长 (161507) 母基金

  以银河沪深300成长增强指数分级基金为例,其基金资产90%以上投资于股票,其中投资沪深 300成长指数成分股和备选成分股的比例不低于股票资产的80%,以实现对标的指数的有效跟踪。因此,从本质上看,母基金份额类似于一只增强指数基金。而待基金成立后,银河沪深300成长分级的场内份额将按照1:1的比例自动分离为银河优先和银河进取两类子份额,分别在深交所上市交易。银河优先约定年收益率为“一年期定存利率+3.5%”,每年定期折算。而银河进取拥有基金资产的剩余收益分配权,从而具有杠杆属性,基金成立初期,其杠杆比例为2。

  从技术面、政策面观察,未来几个月甚至下半年就A股市场而言,仍然存在着结构性投资机会。罗博也认同这一观点,同时看好出现以下迹象的部分行业,包括企业盈利出现实质性拐点、受益于供给收缩、价格回升、需求拉动等。罗博表示,今年A股的运行,将是估值、盈利双向推动或者轮流推动的行情,同时2013年市场风险偏好将远好于2012年,这使得今年A股市场存在投资机会。

  沪深300成长A(固收,150121)

  由于银河沪深300成长分级基金三类份额的风险/收益属性完全不同,不同类型的投资者均能在这一只产品中找到属于自己的投资标的。就好似一只基金具备了三种“味道”,给予投资者多样性选择。

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  沪深300成长B(杠杆,150122)

  沪深300成长

  发行日期 :2013/2/25 ~2013/3/22

  兼顾成长、估值双优势

  基金类型 :股票型-指数型(高风险)

  就分级特征而言,银河优先份额因为享有约定收益率,投资风险相对较小。相反,母基金份额以及银河进取份额则和指数走势息息相关。此次银河沪深300成长分级基金选取了沪深300成长指数作为标的指数,成为国内首只跟踪风格指数的分级产品。

  业绩比较基准:沪深300

  银河沪深300成长分级基金拟任基金经理罗博表示,作为沪深300风格指数之一的沪深300成长指数,其样本股精选了沪深300成分股中成长价值最高的100只股票作为跟踪标的,其成长性是受到市场反复验证的。自2012年12月4日市场反弹至今,截至2013年3月1日,沪深300成长指数涨幅28.07%,超越同期上证综指近8个百分点,可见该指数成长性优异。

  成长指数收益率*95%+ 活期存款利率(税后)*5%

  此外,罗博还指出,沪深300成长指数短期涨势喜人,一方面体现了其“成长”优势,另一方面指数仍具价值投资优势。从估值角度来看,无论与历史数据还是与海外市场相比,沪深300成长指数估值仍处于较低水平,具备显著的投资价值。

  股票资产占基金资产的比例不低于90%,投资于沪深 300 成长指数成份股和备选成份股的资产比例不低于股票资产的80%。每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。力争控制基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年跟踪误差不超过7.75%。

  Wind统计数据显示,截至3月1日收盘,沪深300成长指数市盈率为10.44倍,远低于上证综指在2008年10月28日创下1664低点时的13.32倍市盈率水平,也低于沪深300指数历史低位时12.95倍的水平。

  指数特点: 

  而与国外股市相比,沪深300成长指数的估值也较低。在2个月的时间里,沪深300成长指数的涨幅虽高于美国标普500指数近6%的涨幅,但前者目前11倍左右的估值,较后者14倍的水平仍相去甚远。

  沪深300成长指数

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